viernes, 1 de julio de 2011

Promedio Ponderado del Coste de Capital (WACC)

El WACC (del inglés Weighted Average Cost of Capital) se denomina en ocasiones en español Promedio Ponderado del Coste de Capital o Coste Medio Ponderado de Capital (CMPC), aunque el uso más extendido es con las siglas originales en inglés WACC.

Se trata de la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de efectivo operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de efectivo, en el "enterprise approach".

El “CPPC” muestra el valor que crean las corporaciones para los accionistas (rentabilidad del capital invertido). Este valor o rentabilidad está por encima del coste de ese capital, coste que representa el CPPC, y sirve para agregar valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, etc.

El resultado que obtendremos será un porcentaje, y aceptaremos cualquier inversión que esté por encima de este.

Es un método ampliamente utilizado en clases de finanzas a nivel de Posgrado para calcular el coste de capital de una empresa o proyecto.

La necesidad de utilización de este método se justifica en que los flujos de efectivo obtenidos, se financian tanto con capital propio como con capital de terceros.

El WACC lo que hace es ponderar los costos de cada una de las fuentes de capital.

Cálculo;

 WACC(cpp)= K_e {\frac{CAA}{CAA+D}} + K_d (1-T) {\frac{D}{CAA+D}}

Donde:

WACC: Promedio Ponderado del Coste de Capital
Ke: Tasa de coste de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el método CAPM
CAA: Capital aportado por los accionistas
D: Deuda financiera contraída
Kd: Coste de la deuda financiera
T: Tasa de impuesto a las ganancias

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